【活动回顾】2019年3月16日 - 莫怕海潮生——记留德学人金融学会2019年度全球经济展望

撰写：滕鹏

“Timing is everything”.

2019年的第一季度已经快要过去了，留德学人金融学会2019年经济展望报告会似乎有些姗姗来迟。学会的研究小组吃饭决定，在众多金融机构撕掉上一版2019经济展望并发布新一版本之际，这一次一定要“上车”。

VCAF 2019年经济展望报告会于2019年3月16日在美茵河畔法兰克福成功举办。

我梦到自己置身于一艘远洋巨轮之中，目的地未知。作为下等舱中的一员，我偶尔可以到甲板上看看大海和蓝天，更多的时候，我只能坐在甲板下面，听着上面来来往往的脚步声。有船长的，有大副的，有水手的。

有时候，我隐约可以听到水手们在讨论航行信息，他们在说船开向哪个方向，今天水温怎样，刮着怎样的风。大副会说去年船又捕了多少鱼虾，在上岸补给时换到了多少当地特产。二副会说今年船上新添了哪些设备，有了怎样的技术进步。有时候我听到船长说，机会正好，船要加速，有时候他又说，风急浪涌，要稳一稳，等一等。

昨天（3月16日）下午，我又走到了甲板上，望着深邃未知的大海发呆。忽然有人喊我，我四下张望，发现是站在桅杆瞭望塔中的几位水手。他们冲我喊道：上来啊，快来和我们一起眺望航程。我发现这是几位我认识的老水手：李天歌，陈广源，高屹，高英和阮峰。

我欣喜的爬上了桅杆，顺着水手们指的方向望去，海天相接处堆集着厚厚的云。忽然，我感到桅杆一阵抖动，我的整个身子都在摇晃。

我猛的惊醒了，原来是午后困倦，竟在会场睡着了。是本次活动的主持人焦扬和会长傅晓峰摇醒了我。他们说，快听，精彩的演讲开始了。我赶紧提起笔，而焦扬和会长则用精彩的开场白和学会介绍拉开了本次的活动的大幕。

主持人焦扬先生

2019年的经济展望仍然延续了惯例，分为了美国、中国和欧洲三个报告小组。

美国组最先登场，带来展望报告的是李天歌先生和陈广源先生，他们的报告题目是《美国经济增长存忧和十字路口的美联储货币政策》。

李天歌先生首先为大家解读并预测了美国宏观经济的关键指标：国民生产总值、通货膨胀率、劳动与就业、工资水平，他预测美国经济增长可能会在2019年放缓，失业率会触底反弹。接着，他又分析了政策面的影响，包括税改对2018和2019两个年度的影响、财政赤字的潜在增加以及新一轮的基建投资法案。最后，他分析了贸易战对美国经济的影响，预测了贸易战对美国短期和长期的作用。他认为，2019年上半年美国经济将仍然保持稳定，但下半年可能遭遇一些阻力，长期来看增长存忧。

报告人李天歌先生

陈广源先生则分析预测了2019年美国的货币政策。他首先回顾了美联储在2018年进行的4次加息及其对当年美国股市的影响。在预测2019年美联储加息概率时，陈广源先生指出，美联储在2019年加息0至1次的概率较大。他用数据阐述了自己的预测理由，分项解读了影响美联储加息的通胀因素和就业指标，尤其是对今年2月份最新公布的非农数据做出了分析。接着，陈广源先生又探讨了美联储的结束缩表计划、美联储资产负债表结构以及之前的缩表计划对金融市场的影响。最后，他探讨了可能出现的美债收益率曲线倒挂的情况以及该现象是否会预示美国经济陷入衰退。

报告人陈广源先生

第二位登场的是中国组的高屹先生，他的报告题目是《如何看待“最好的投资机会在中国”》。

针对任泽平先生提出的这一论断，高屹先生阐述了自己的理解。他回顾了2018年的中国经济，梳理了其中发生的一些令人印象深刻的经济现象和经济政策，涉及社会投资情况、人口和城市化情况、消费情况等方面，指出了有哪些亮点，又有哪些隐忧。接着，他又回顾了2019年第一季度中国的时政热点，包括科创板的如火如荼，中美贸易战的演变、永续债的发行以及扩大金融市场开放和外资准入规模的信息。对于刚刚结束的两会，他介绍了其中的一些新提法新动向。之后，高屹先生对2019年后续经济的发展及2019年之后长期经济的发展进行了展望，探讨了其中的人口红利、驱动力量和市场机遇，遐想了中国从房地产时代进入到金融时代，从要素投入型增长过渡到创新驱动型增长。他认为，中国未来的经济发展机遇远大于危机，中国的确是最好的投资目的地。

报告人高屹先生

最后登场的是欧洲组，由高英女士和阮峰博士带来题为《重新审视欧盟结构，逆转去工业化进程》的报告。

高英女士带领大家重新审视了欧盟结构，在宏观上展望了2019年的欧洲经济增长。她首先对欧洲主要国家的经济指标进行了分析，探讨了欧洲各国GDP增长、通胀程度、失业率、经理人采购指数和消费者信心指数等指标的趋势。接着，她展望了欧洲央行的货币政策，分析了欧洲政局变动、欧洲央行行长换届、国家间适应利率等因素对今年欧洲货币政策的影响。最后，高英女士分行业分析了欧洲金融业、汽车行业以及欧洲的工业发展战略，指出了欧洲开始更加重视创新和规模。

阮峰博士主要探讨了英国脱欧、中美贸易背景下欧洲的两难境地以及欧洲货币宽松周期的未来。他首先带领大家回顾了过去一段时间英国议会的一系列脱欧相关的投票，管窥了英国和欧洲之间的力量博弈，并分析了各种脱欧情况对欧洲国民经济和金融市场的影响，尤其是对德国的影响。接着，阮峰博士分析了夹在中美两国之间的德国面临的两难境地以及德国对华政策可能发生的转变。最后，他着重分析了欧洲央行的前瞻指引。阮博士将之称之为“不是承诺的承诺”，并展示了“移动的”欧洲央行加息窗口。他对比了欧洲央行和日本央行的货币政策，指出了两者“奇妙的”相似性。

报告人阮峰博士

三组展望报告完成后，活动进入到俗称“压死演讲嘉宾的最后一根稻草”的“大家来找茬”环节：圆桌讨论和现场问答。几位演讲者表面笑嘻嘻地回答了圆桌论坛主持人的提问，并心里也笑嘻嘻地回答了现场观众专业细致的问题。活动在意犹未尽之中圆满落下帷幕。 

左起：圆桌讨论主持人滕鹏、高屹、阮峰、李天歌

在回家的路上，我又在车上“睡”了过去，梦到自己又回到了桅杆之上的瞭望塔中。

遥望远方，一道霞光正刺破云层。海天相接处，灰色褪去，金色涌起。

离别的时刻，五位老水手拉着我的手告诉我：展望仅代表个人观点，不构成投资建议，投资有风险，入市需谨慎。

回到家里，脑海中的数字和图表已经模糊，只记得醒来前老船长送别我的话：浊浪排空君莫怕，老夫见惯海潮生^[i]。

2019，莫怕海潮生。

[i]语出冯其庸